甘肃能源5月31日公告，公司计划通过发行股份及支付现金方式购买甘肃电投常乐发电有限责任公司（简称常乐公司）66%股权，交易价格76.28亿元，其中现金对价金额为11亿元，发行股份对价为65.28亿元；并拟向不超过35名符合条件的特定对象，以询价的方式发行股票募集配套资金不超19亿元，用于支付本次交易现金对价和常乐公司2×1,000兆瓦燃煤机组扩建项目。

　　“要下更大力气化解融资平台债务风险，加快压降融资平台数量和债务规模，分类推动融资平台改革转型。”近日，国务院召开的防范化解地方债务风险工作视频会议明确强调。

　　城投公司改革转型势在必行。5月30日，城市投资网和江苏现代资产投资管理顾问有限公司（以下简称现代咨询）联合发布“2024全国区县城投公司总资产榜单”。这是自2021年以来，两家机构连续第4年发布全国区县城投公司总资产榜单。

　　据悉，在纳入2024榜单统计样本的466家区县城投公司中，总资产达千亿级的区县城投公司共有59家，相较于上一年度增加了19家，其中，资产超过2000亿元的有9家。从资产负债率变动情况来看，466家区县城投公司的平均资产负债率为57.84%。

　　“贯彻落实国家对政府融资平台公司在债务和平台数量方面的‘双压降’要求，可以预见的是，未来地方融资平台公司将继续延续2023年度趋势，加快企业重组整合。”城市投资网首席经济学家、现代咨询集团董事长丁伯康在接受大河财立方记者采访时表示。

总资产达26.46万亿

千亿级区县城投新增数量持续扩大

　　大河财立方记者发现，总资产榜单中，前三名区县城投公司资产均超过3000亿元，分别为闽西兴杭国有资产投资经营有限公司（3571.25亿元）、杭州萧山国有资产经营集团有限公司（3400.17亿元）、绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司（3127.75亿元）。

　　从区县城投公司总资产整体情况看，466家区县城投公司的总资产合计26.46万亿元，平均资产为567.72亿元，较上一年度的515.08亿元增加52.64亿元，增幅为10.22%。按照榜单前100位的区县城投公司数据统计，总资产合计为12.69万亿元，约占统计总资产的47.96%，准入门槛为728.94亿元，相较于上一年度的606.91亿元，提高了122.03亿元，增幅为20.11%。

　　值得关注的是，2024总资产榜单中，达到千亿级的区县城投公司共有59家，相较于上一年度增加了19家，增幅达47.5%。本年度榜单中总资产前十分别为：闽西兴杭国有资产投资经营有限公司（3571.25亿元）、杭州萧山国有资产经营集团有限公司（3400.17亿元）、绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司（3127.75亿元）、诸暨市国有资产经营有限公司（2910.79亿元）、义乌市国有资本运营有限公司（2528.57亿元）、杭州市拱墅区城市建设发展控股集团有限公司（2354.12亿元）、青岛西海岸新区融合控股集团有限公司（2349.09亿元）、成都市成华区发展集团有限责任公司（2082.05亿元）、余姚市舜财投资控股有限公司（2076.78亿元）、绍兴市上虞区国有资本投资运营有限公司（1948.98亿元）。

　　不难发现，青岛西海岸新区融合控股集团有限公司和余姚市舜财投资控股有限公司，总资产首次突破2000亿元。杭州萧山国有资产经营集团有限公司和绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司的总资产也首次站上3000亿元新台阶。

　　从地区分布看，466家区县城投公司中，东部地区有250家，中部地区有135家，西部地区有77家，东北地区4家。在总资产榜单前100位中，东部地区省份入榜数量占绝对多数（77家），浙江、江苏分别以40家、29家分列第一、第二位。

平均资产负债率增至57.84%

地方融资平台加快重组整合

　　榜单显示，从资产负债率变动情况来看，466家区县城投公司的平均资产负债率为57.84%，较上一年度平均资产负债率56.40%，增加1.44%。从不同地区看，东部地区平均资产负债率为60.81%，中部地区为54.14%，西部地区为55.32%，东北地区为45.78%。从资产负债率区间来看，有87家区县城投公司（占收录城投公司总数的18.67%）的资产负债率低于50%；有169家区县城投公司（占36.27%）的资产负债率在50%至60%之间；资产负债率在60%以上的区县城投公司最多（210家），占45.06%。

　　从相关主体信用评级情况看，较高主体信用评级多集中于江浙等经济较发达地区，与所处地区的财力水平密切相关。数据显示，榜单中有26家区县城投公司的主体信用评级为AAA，相较于去年增加了8家，增幅达44.44%。在这26家AAA级区县城投公司中，东部地区有22家，江浙两地占15家，其次是西部地区3家，均为四川省地区，东北地区1家，为辽宁省地区。

　　针对上述榜单，丁伯康认为，今年所发布的榜单变化情况，折射出三方面的政策影响和信息：一是，随着“35号文”“14号文”的陆续出台实施，加大地方政府债务管控力度，加快风险化解进程，将化债工作视为攻坚战，更是持久战。各地政府通过区县城投公司重组整合以做大资产规模，一方面提升区县城投公司有效资产规模和资质，另一方面，突出“边发展，边化债”的重要性，把整合重组作为城投公司转型发展的重要实施手段，引导企业开展新质生产力培育工作，推进企业转型发展。

　　二是，在交易所“335指标”的推动下，地方政府及区县城投公司正通过盘活存量资产等形式将更多有效资产和资源激活并注入，有利于区县城投公司在产业化方面的转型和拓展，对后续的融资能力提升发挥着实质性作用。

　　三是，通过重组整合或盘活存量资产方式实现更多有效资产的注入是完成企业主体信用评级提升的重要一步，而评级提升的整个过程更需要对企业资产经营管理能力和效率进行综合考量，主要体现在资产资源注入后，企业能否经营管理好这些资产，为企业的产业发展带来精准补位和补链强链的效果。

　　丁伯康分析股票抵押融资，在“双压降”的要求下，未来地方融资平台公司将继续延续2023年度趋势，加快重组整合以获取更高主体信用评级。同时，在“335指标”的指引下，更应该关注的是“里子”问题，即城投公司的二次增长问题，要从企业的战略塑造和业务调整层面出发去谋划转型发展，解决业务散、主业不强、造血能力低等问题，这又与地方“大财政”“大国资”格局的构建密不可分，而不再是以债务和融资为核心单纯调整财务结构满足融资需要。